央行认输了
老蛮
央行今天（7.22）算是认输了，这是央行以一己之力对抗整个经济的失败。
第一个失败是在利率端央行终于被迫降息，5年期以上借款基准利率下降10个BP，到达3.85%。
第二个失败则是在国债端，国债价格在被央行持续打压了一周之后重回涨势并且价格再创新高。
在此前的节目里我已经反复说过了，中国现在银行业最大的风险就是银行的息差已经低于坏账率，息差，贷款利率和存款利率之间的差值是中国银行业最大的利润来源，占银行业总利润的比值超过八成，息差低于坏账率意味着中国的银行业随时都可能整体破产，就跟现在的地产行业一样。站在这样的角度上看，中国央行已经完全没有了降息空间，再降息，银行业的息差空间进一步缩窄，银行业的整体坍塌就无法避免了，这样的金融风险犹如泰山压顶央行根本就承受不住。但是市场不会理睬央行的困境，现在中国经济极其困难，企业无法经营，全社会的存量资金规模又极其庞大高达255万亿，这些钱现在其实也无处可去投到哪里都可能血本无归酿成投资惨案，现在各行各业都在倒查30年倒追工资和奖金，动不动就以玩忽职守罪把投资人送去坐牢。于是现在也没人敢于乱投资，最安全的做法当然就是去买国债，相对于中国市场上的其他各类投资品，国债毫无疑问就是最安全的投资了，好歹本金安全利息要不要都无所谓，于是国债价格被炒到天际。然而麻烦之处在于，国债价格与市场实际利率成反比，国债价格越高意味着金融市场的实际利率越低，全社会的资金都去爆买国债这就相当于全社会都在倒逼央行继续降息。
我再强调一次，中国银行业的息差已经降到低于坏账率的地步，根本就降无可降，央行被气到七窍生烟，于是在7月初悍然宣布以无锚印钞的方式主动干预国债市场，坚决要把国债价格打下去。但是央行的这套干预逻辑根本不能成立，本来全社会的资金就是因为经济坍塌无处可去没有了投资机会才被迫涌进来买国债，现在你央行以无锚印钞的方式来干预市场，那意味着经济的坍塌将会更加惨烈，全社会的资金就更加无处可去了，于是他们更加疯狂的买入国债，体现在在国债价格上就是仅仅跌了3个交易日就恢复上涨。
到今天，伴随着央行无奈降息彻底认输，国债价格终于再次创出了历史新高，央行无奈认输本来就是必然的事，中国央行假装无所不能已经装了好几年了，然而实际上中国央行在中国政府的权力序列里排名极其靠后，属于彻彻底底的边缘部门，国务院召开全体会议的时候央行行长连会议室都进不去只能蹲在门口旁听，现在中国经济不行，庞大的资金无处可去，跑去买国债避险，就这种事，央行这种边缘部门跟其他部门一样蹲在旁边假装看不到也就完事了，至于引发什么后果，比如银行业集体破产什么的，反正你央行就是个边缘部门，要应对也轮不到你央行来应对。现在大boss不出面，就央行这样的小怪，居然以一己之力来对抗全社会的资金，资金当然不会给他任何面子，就跟你直接对抗又怎么样。
于是央行悲剧了，于是中国银行业也悲剧了，这都是早已注定的事，本来就不应该有任何意外。
呵呵，呵呵，呵呵呵呵。
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