悲剧性的误区！
区分投资与交易，是任何想进入市场的人必须学习的功课。无数人的悲剧，都因为没有做好功课就贸然闯入，血本无归。即使是专业的投资人，也往往在这点上铸成大错。目前政府房地产救市的策略，也在重蹈覆辙，没有分清投资与交易的不同特点。
当趋势结束的时候，你别无选择，只能被迫投资。而投资就必须考虑现金流，收益率，资本回报。当房地产上涨的趋势还存在的时候，房子是交易，不用看收益率，只要看跟随趋势的资本升值。但是，现在房地产上涨的趋势已经结束，无论你承不承认，房子都是投资，而不是交易，必须用投资的标准衡量，用投资的方式估值。
作为一项投资的房地产，必须有足够的现金流收益率，至少要覆盖资金成本，高于长期国债收益率。国债风险极低，房子的风险远高于国债，因此，房子的收益率理应高于长期国债，否则，配置到房子里的资本，完全可以买国债，吃利息，享受更高的收益，承担更低的风险，无风险套利。正因如此，决定房地产价格的锚，实际上就是净租金收益率。只有净租金收益率足够高，才能维持房价的稳定。否则，房价下跌的力量，谁也无法阻止，卖房买国债就是最好的选择。
现在，地方政府购买空置房产，出租获益。一个城市，动辄几万套的新增租赁房供给，会极大的压低租金价格，降低所有房产的净租金收益率。与政府不同，一般的房东，资金成本远远高于政府 1%不到的贷款利息，根本耗不起。政府的行为，会拉低房租，进而拉低房价，让房东被迫降低房租，或者被迫卖房，退出租赁市场。
一方面，政府入市的资金，不足以达到指数增长，动辄几万亿的水平，逆转趋势，让房价趋势性上涨。另一方面，政府入市的廉价出租房，则边际效应巨大，极大的拉低了租房市场的价格，进而拉低了整个房地产市场估值的锚。
所以，政府的行为，初衷是救市，维稳房价，结果会适得其反，降低整个房地产的估值体系。这个巨大的误区，完全是因为分不清投资与交易，还在用趋势上行期间交易的思路，认为增量资金买房托底，会推高房价。殊不知，现在的房子，早就是一种投资品，必须以现金流，收益率定价，而不是趋势上行的交易品。刻舟求剑，缘木求鱼，只因不分投资与交易。
中国出口的是什么？
中国加入美国主导的世界贸易体系，出口商品，获得顺差，进口资本，积累了对美国的大量股权和债权。但是，中国真正出口的是什么？
表面上看，中国出口的是玲琅满目的商品，从服装鞋帽到电动汽车。但是，这些商品的零部件，原材料，以及石油能源，大部分还是进口的。实际上，中国真正出口的是中间的增加值部分，大部分是人力。中国出口的是千百万普通人的劳动力。
所以，中国出口的是自己丰富的劳动力资源，十几亿人，勤劳肯干，996，劳动力充裕。如果中国不再出口劳动力，退出美国主导的世界贸易体系，这些劳动力该怎么办？ 他们的收入会下降，需要大量的工作机会，吸收劳动力，满足就业，维稳社会。
这其实就是 2008 年四万亿背后的逻辑。
美国离了中国出口的廉价劳动力，只能转向其他国家进口劳动力，劳动密集型商品价格可能会上涨。但是，中国离了美国这个出口的市场，这么多人怎么处理呢？这是个双输的格局。 一方面临通胀，另一方面临失业。
从这个角度来说，中国整个经济系统的设计，就是针对美国主导的贸易体系，以终端客户美国为中心，面向客户设计的系统。这就是为什么人民币挂钩美元，成为美元的稳定币。这也是为什么中国不惜一切代价，也要补贴出口，换取外汇。只有在这个体系中，才能出口劳动力资源，只有获得美元，才能采购出口所必须的一切。
如果中国离开美国体系，转向一带一路，与亚非拉抱团，另起炉灶，那么中国就只能出口廉价劳动力给广大亚非拉国家。但是，这些国家并不缺劳动力，缺的是钱。大量从中国进口廉价商品，只会加剧这些国家的失业问题，谁也受不了。
明白了这些，人民币国际化，人民币取代美元，人民币兑美元升值的幻想，该醒醒了。卖苦力，换美元；赚的是辛苦钱，坐的是体制的电梯上行。现在，斩断电梯钢索，爆破体系，自建一套系统，不仅危险，更谈何容易！
逃不脱的宿命！
《中国人民银行 国家金融监督管理总局关于调整个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》
中国人民银行上海总部，各省、自治区、直辖市及计划单列市分行；国家金融监督管理总局各监管局；各国有商业银行，中国邮政储蓄银行，各股份制商业银行：
为落实党中央、国务院决策部署，适应我国房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，促进房地产市场平稳健康发展，现就个人住房贷款政策有关事项通知如下：对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于 15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于 25%。在此基础上，中国人民银行各省级分行、国家金融监督管理总局各派出机构根据城市政府调控要求，按照因城施策原则，自主确定辖区各城市首套和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例下限。
思路还是没有变，一直是让居民进一步加杠杆，强推房地产。问题是，中国居民杠杆已经世界领先，远超美国了。中国式次贷危机的命运已经注定，因为管理层一直是后视镜历史归纳法，用过去曾经行之有效的方法，促进居民加杠杆，涨价去库存，试图一涨解千愁。但是，大趋势早已经逆转了，所有人都无法改变，即使是政府，也不是万能的。所以，命运已经注定，唯有接受，唯有认输。因为这是无法逃脱的宿命。
门与窗！
市场如上天，自助者天助；但是，市场不是上天，市场对不知道自己在干什么的人残酷无情，任何对自己怀有不切实际幻想的人，都将为自己认知的错误买单，付出巨大的代价。一般来讲，即使是再大的熊市，美国大萧条，市场都会给你几次机会，逃出生天。比如，美国 1929 年大萧条，目前为止，是人类历史上最惨烈的市场纪录，但是，当年的道琼斯指数，仍然有三次 40%以上的反弹窗口，让知道大势已去的人们，幡然悔悟，甚至可以比首次暴跌的底部更高的价格卖出。当上帝给你关上一扇门，却必然给你打开一扇窗。这里，中国房地产几十年的大趋势已经逆转，投机交易的大门已经彻底关上。但是，上天却给你打开了逃生的窗户。政府竭尽全力，降利息，降首付，央行印钱，政府借债，房产收储，买房给补贴，试图强推房地产。如果你还有错误的认知，认为这是投机交易，买房致富，抄底实现阶级跃迁的好机会，还去不断撞门，那上天也救不了你。实际上，上天打开窗户，让认知正确的人逃生；却也让认知错误的人不断入套，坠入万劫不复的深渊，彻底消灭最后一个认知错误的人，一个也不留，必须彻底，付出代价。人类认知的进步，不是靠执迷不悟的人悔悟，而是靠消灭认知错误的人，消耗掉这些为自己错误认知买单的人。
房地产的底层逻辑，已经非常清楚：“房即是债，债即是房；债不能涨，房不能涨；谁借债，谁印钞；增量决定价格。”任何房地产市场的大趋势，都是建立在这个底层逻辑之上。现在，中国居民杠杆极高，相当于可支配收入的 175%，远远高于美国的 80-90%，世界最高，仅有少数几个国家可以与中国相比。另一方面，中国居民的现金流迅速恶化，根本无力进一步加杠杆。已经达到世界巅峰的居民杠杆，正在坠入深渊的居民现金流，这就是中国房地产的主要矛盾。银行里那些居民存款，高达 145 万亿，绝大多数跟普通人无关，而是 1%富豪权贵的资产。
人总要为自己的认知付出代价。上帝为你关上一扇门，是对你的保护，让你无法继续犯错。上帝为你打开一扇窗，是对你的怜悯，给你逃生的机会。如果不自知，不悔悟，有窗不逃，却头撞铁门，最终一定是头破血流，彻底为认知买单。
关于洋少
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巨大的建筑，总是一木一石叠起来的，我们何尝做做这一木一石呢？我时常做些零碎事，就是为此！——《鲁迅》
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