次贷惊雷！
2021 年房价见顶以来，中国居民的经营贷增长一直保持在高位。超过一年的长期经营贷增速在 20%左右，一年以内的短期经营贷增速也在 15%左右，远远超过一般的消费贷款的个位数百分比增长。目前中国居民经营贷总额已经超过 23 万亿人民币。居民经营贷增速极快，并不是居民忙着做生意，而是经营贷利息远低于房地产按揭贷款，很多人用房地产抵押，借了经营贷替换按揭贷款。
但是，银行也不是傻子，不会凭空信用贷款给居民，一定要有房地产或其他资产抵押，才可能发放利息极低的经营贷给居民，否则很容易人财两空。另外，如果抵押物价值下跌，银行的风险也会增加，如果抵押物远远低于贷款额，得不偿失，则借款人很有可能放弃抵押物，一走了之，银行即使法拍也卖不掉。这跟美国次贷危机的原理一样。
这个微博上流传的图，可能说出了一部分问题。银行面临两难：如果坐视不管，银行的风险加剧，抵押物缩水；如果强行要求补充抵押物，广大借款人根本没钱补上差额，很可能一走了之，或者抛售资产，引发进一步的房价下跌。总之，核心抵押物下跌，加了杠杆的人，发放信用的银行，都已经不可能善终。
次贷惊雷，已经雷声滚滚。
买房？图什么？
一个人做事，可能源于本能，直觉，更多时候是经过思考，深思熟虑后的结果。这在重大决策上更是如此，比如买房。目前买房，不是投资，更不是交易，只能算纯粹的消费。买房的人不能自己骗自己，用刚需，投资，交易来解释，买房现在就是纯纯粹粹的消费，钱花出去就不想要了。
投资的定义是有现金流收益，牺牲今天的购买力，未来获得更高的购买力。从收益率的角度看，目前买房不算是好投资。收益率的金标准是长期国债收益率。房地产的风险远远大于国债，流动性也远远不如国债。除非政府倒台，国债风险为零，持有到期至少不会亏钱。国债每天交易量上万亿，想卖随时可以卖几百万，上千万的国债。但是，房子存在各种风险，流动性接近零，需要几个月到几年的时间才能卖出。现在，十年国债收益率大约 2.30%，而有多少房产的净租金收益率可以达到 2%以上呢？而且，考虑到房地产的风险远高于国债，流动性远远不如国债，房产的净租金收益率必须远远高于国债收益率才值得投资。否则，把买房的钱，投资国债，挣无风险的现金流，随时可以变现，会获得远远高于房子的收益，完全覆盖租金，无风险套利。
交易的本质是低买高卖，收益率反而不重要。交易的核心是风险回报率，必须追随大趋势，才可能获得好的风险回报率。过去二十年，中国房地产大趋势向上，“房价永远涨”，什么时候买都是对的，因为虽然收益率不佳，但房产会升值，弥补了收益率的不足，总体收益极高。过去房地产不是好投资，但是好交易，因为大趋势向上。现在，二十年的大趋势逆转，掉头向下，不知什么时候是底。这时候买房，就不是好交易，因为向上的大趋势没了。
投资交易皆不宜，剩下的只有消费。这就好说了。消费，就是花钱买痛快，根本不想着把钱收回来。这钱一旦花出去，就不想要了。如果是这种态度买房，就类似于奢侈品，古董收藏，纯粹的兴趣爱好，属于世界上最奢侈的消费。钱多的花不完，买房买地，买着玩，你管的着吗？
买房图什么？图个乐吗？
梦醒时分，摊牌时刻
国内媒体选择性报道，只关心耶伦访华的餐饮菜单，似乎耶伦来华，只不过是关心中国产能过剩问题，是来求饶的，标志着两国关系的缓和。实际上，耶伦的访华，布林肯最新的讲话，标志着中美两国最后摊牌的时刻越来越近。耶伦更像是走形式，信息传达，尽义务，告知后果。
牌桌上最后摊牌，一定是有了后手，自认为胜券在握，至少可以承受摊牌的必然后果。所以，一旦摊牌，就是决定性的，不可能有回头路了。
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