文：奶包的大叔
2023房地产沉思录
5月13日，G7国家的财长在日本举行的G7财长会议上发表联合声明，表示将团结支持乌克兰、决心对俄罗斯的侵略行为实施制裁，并在控制通货膨胀的同时实现供应链多样化，“我们需要保持警惕，在全球经济前景高度不确定的情况下，保持宏观经济政策的敏捷性和灵活性，在全球范围内提高经济抵御各种冲击的能力。”
尤其是本次会议东道主日本，更是在会上带头号召实现供应链多样化。日本财政部长铃木顺一表示，G7认为目前供应链高度集中在CN是“不可取的”，财长们承诺让中 低收入国家在全球供应链中发挥更大作用。
而美国为了取得更多（更广泛）的一致，甚至开始采用欧盟“去风险”的措辞。
同时，即将在5月19日在广岛举行的G7集团领导人峰会，还预计将发表一份有关东方大国在全球各地实施“经济胁迫”的声明，以及G7国家合作抵御这种“非市场行为”的计划。尤其是本届峰会主办方日本、以及美国都强调要将“经济安全”排入本 次G7峰会主议题之中。
在此前一天（5月12日），欧盟27个成员国外长也在斯德哥尔摩召开的欧盟外长会议上讨论如何修正与CN的关系，包括减少欧盟对CN的经济依赖以及安全挑战。欧 盟外交政策负责人博雷利向欧盟各国外交部长提交了一份文件，概述了 “界定”和“重 新校准对CN立场”的必要性。
德国外交部长贝尔博克还直白的表示，欧盟必须从过去的错误中汲取教训，重新审视 对CN关，减少因依赖而构成的安全风险，“过去的情况表明，强大的经济关系能提 供安全的这种希望可能具有欺骗性。从前欧盟曾认为，与欧盟达成数十亿美元天然气 订单的俄罗斯，不会冒险与乌克兰开战。我们不是世界上最大的国家，但欧盟作为一个整体、特别是欧洲单一市场却拥有一种我们不应低估的力量和实力。”
在这次欧盟外长会议上，争论的焦点问题则是CN拒绝谴责俄罗斯入侵乌克兰、以及拒绝施压俄罗斯停止军事侵略行动。
甚至，欧盟外交政策负责人博雷利还公开表态，“如果东方大国不敦促俄罗斯从乌克兰撤军，欧盟与东方大国的关系就无法正常发展。”
对此，意大利的领悟最为深刻。
5月10日，意大利政府传出了退出1B1R的计划。对此，东方大国外交部发言人的回应则是，自两国签属1B1R倡议以来，双方在经贸、工业制造、清洁能源等领域都取 得了“丰硕成果”。
然鹅，这个官宣解释却被尴尬的现实打脸。
4年前（2019年），意大利成为G7集团中唯一一个加入1B1R的成员国。当时推动 该项目的是时任意大利总理孔蒂，主要原因则是因为孔蒂希望能提振通过该项目意大利的经济，尤其是在当时意大利受到债务危机影响的情况下。
然鹅，时至今日，当初1B1R在意大利规划的交通基础设施计划却几乎毫无进展。根据Rhodium Group的统计数据显示，东方大国对意大利落实的FDI也从2019年的6.5 亿美元骤降至2021年的3300万美元。
2022年，现任意大利总理梅洛尼在竞选活动上，首度公开表态孔蒂的决定是“一个大 错误”。目前，尽管意大利联合政府内部依然存在意见分歧，但梅洛尼领导的“意大 利兄弟党”成员普遍赞成退出。
用意大利国会参议员恩里克•博尔吉的话说就是，“在这5年里，人们对1B1R的风 险意识大幅升高。几乎所有政党都放弃了东方大国可以解决意大利经济问题的想法。”
用拿坡里东方大学副教授法德拉的话说则是，自从与东方大国签了 1B1R倡议谅解备 忘录之后，“意大利没拿到任何经济回馈，反而是那些不愿与东方大国签MOU的欧 洲国家获得了更加优渥的经济利润。”
根据德国联邦统计局的数据，2022 Q1，德国对CN的出口同比下降12% （至241亿 欧元），而同期德国对美国的出口同比增长14% （至396亿欧元）。美国普查局的数 据则显示，自2020年美国开始供应链多元化以来，来自亚洲其它国家的进口规模已 经在2022年超过了东方大国。
4月9日，海关总署发布了最新的外贸数据:按美元计,4月份，全国进出口总值5006.3 亿美元，同比增长1.1%。其中，出口 2954.2亿美元，同比增长8.5%；进口 2052.1 亿美元，同比下降7.9%；贸易顺差902.1亿美元，同比扩大82.3%。
然鹅，这究竟意味着什么？海关总署没说。
首先，由于去年4月份上海、西安等一大波城市的FC效应，因此今年4月的出口同 比增长8.5%，并不能真实反映外贸出口问题。如果考虑到今年3月的出口为3156亿 美元，那么4月的出口环比反而下降了6.4%。
其次，更为严峻的现实是，4月份的进口、出口增速差已经高达17.4个百分点。
事实上，对于一个正常经济体来说，进口、出口在同一时期的同比增速一般都会保持 同一个level范围内，而一旦进口增速突然出现暴跌，就会形成“衰退式顺差”。
例如，某个月份的外贸进口、出口分别为1500亿、2000亿美元，一年后，该月的进 口同比下降30%以上，那么即使这时的外贸出口同比增速为0%,当月的外贸顺差依 然可以轻松达到“同比扩大90%”以上。
由于造成衰退式顺差的最主要原因是经济下滑：由于需求萎缩导致大宗商品进口额大幅下降，从而形成即使在出口衰退的情况下也保持高顺差的反常画面。而从2019 H2 开始，东方大国这种反常的“衰退式顺差”已经持续了3年。因此，4月份进口、出口增速差高达17.4个百分点的画面，也是东方大国已经深度陷入“衰退式顺差”的现 实注脚。
实际上，早在半个多月前（4月23日）商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文就在 新闻发布会上表示：“今年以来，外贸形势非常严峻。一季度，我国外贸进出口实现 了 4.8%的增长…但我们必须看到，我国的外贸形势依然复杂严峻，面临不少困难和挑 战…就我国来说，从去年10月份到今年2月份，外贸出口以美元计都是负增长。” 尤其是对于一个以“三来”加工贸易（来料加工、来图来样制作、来件装配）为主的 经济体来说，进口的大幅萎缩，也直接导致相关产品的出口规模大幅下降。
从上图可以看出，4月份，外贸出口的两大支柱产品类别为：机电产品（出口金额占 比57.76%）、高新技术产品（出口金额占比23.04%）。
在机电产品中，出口金额Top 3的支柱产品依次为自动数据处理设备、集成电路、手机。而被大肆渲染+宣传的汽车（包括底盘）出口金额，连上述Top 3产品的四分之一 都不到（23.6% ）。
极其尴尬的是，作为东方大国十几年如一日的出口支柱产品，机电产品中的Top 3产 品在2023年前4个月的出口金额全部都是负增长。
其中，出口金额第二大支柱产品：集成电路主要为中间产品（先从国外进口核心零部 件然后在东方大国组装加工后再出口），因此集成电路的进口规模骤降（同比下降 19.8%），对于全部机电产品的整体进出口都造成了巨大影响。
尤其是出口金额第一大支柱产品：自动数据处理设备，同比跌幅更是高达21.3%。如 果考虑到该产品的出口主力企业基本上都是外资企业（尤其是台企），那么在“史无 前例大变局”之下的全球产业链迁移潮，也就更加不言而喻。
更为尴尬（严峻）的是，机电产品、高新技术产品这两大出口支柱之间的严重背离。
过去十几年以来，这两大出口支柱的走势基本上都是高度一致。但从2022年6月开 始，这两大出口支柱就出现了显著的系统性差异：高新技术产品出口增速开始大幅低 于机电产品出口增速。到了 2023年4月，机电产品出口增速（10.5%）、高新技术 产品出口增速（-6.6%）之间已经变成了天壤之别的关系。
至于这究竟意味着产业升级还是产业停滞（甚至降级），则是一个妥妥的送分题。
与这种剧烈的外贸形势和产业机构变化相对应的，则是早已超越了肉眼可见的大面积失业潮。
5月8日，深圳市统计局发布了最新的《统计公报》：2022年末，深圳常住户籍人口 比2021年末增加了 27.08万人，常住非户籍人口则减少了 29.06万人，综合后常住人口数量共下降了1.98万人。
实际上，这也是深圳市1979年建市以来史上首次出现常住人口下跌。
然鹅，极其反常的是，深圳市在这次官宣发布的2022年《统计公报》中仅仅只公布 了常住人口数据、但却没有像往年一样公布失业率信息。
更加反常的是，不仅是深圳这个房地产示范城市出现人口负增长，就连全国GDP “一哥”广东省2022年的常住人口也在下降。根据广东省《国民经济和社会发展统计公 报》显示,2021年末和2022年末，广东省的常住人口分别为12684.00万人、12656.80 万人。也就是说，广东全省的常住人口在1年内就减少了27.2万人。
就连被称为东方大国“制造业之都”的佛山市也出现了常住人口下降的画面。根据佛 山市统计局公布的最新《佛山市国民经济和社会发展统计公报》显示，2022年末，全 市常住人口为955.23万人，比2021年末全市常住人口（961.26万人）减少了 6.03 万人。
事实上，不仅仅只是广东省，四大一线城市都集体出现了人口负增长的反常画面。而 在这一切反常的背后，则是就业机会的大面积消失。
在深圳市发布的2022年《统计公报》中，只公布了失业保险参保人数为1234.79万 人，同比下跌了 1.2%。而在2023年全市人力资源社会保障事业大会上，深圳市官方 不仅没有公布失业人数、也没有公布2022年的失业率，仅仅只是声称“城镇调查失 业率控制在5.5%以内”。
至于这背后的根本原因，只要看看深圳富士康里涌入的一大波印度人、以及冷清到“今 非昔比”的华强北就明白了。甚至，就连腾讯最新发布的年报也显示，公司2022年共裁员4335人。
用2022年12月举行的东方大国top经济工作会议上的官宣来说就是：民营经济挑起了经济高质量发展的“大梁”，税收贡献超过50%，GDP占比超过60%，技术创新和新产品研发占比超过70%，企业数量占比超过90%。民营企业提供了80%的城镇 就业岗位，吸纳了 70%以上的农村转移劳动力，新增就业90%在民营企业。
如果加上官宣的“外资企业以占市场主体2%的比重，带动了约4000万人的就业，占全国城镇就业人口的1/10,贡献了我国1/6的税收，2/5的进出口”；那么一个无法 回避的事实早已不言自明：整个东方大国90%的城镇就业人口都取决于外资企业+民营企业。
而在三年口罩时期，深圳以及整个广东省有多少民营企业破产倒闭、多少外资企业宣 布撤出CN市场，则早已成为了一个肉眼可见的送分题。
用麦肯锡的最新报告来说就是，东方大国将面临最大规模的就业变迁，预计将有1200 万至1.02亿人需要重新就业。
值得指出的是，这种“最大规模的就业变迁”不仅意味着失业率进一步恶化，而且还 意味着养老金缺口的进一步恶化。原因很简单，没有“打工人”的就业，就没有养老金的来源。
根据财爸发布的最新养老金调剂数据显示，目前全国有14个省均出现了养老金预算赤字，养老金缺口高达2440.44亿元。尤其是东北三省的养老金缺口更是合计高达1892 亿元，其中，辽宁（缺口 844.31亿元）、黑龙江（缺口 829.32亿元）分别位居全国养老金缺口 Top 2的省份。而导致养老金财政赤字的主要原因，则是经济萧条和人口持续负增长。
与此同时，比衰退式顺差更严峻的，是资产负债表衰退。
尤其是地方债最严重的地区。例如，不久前刚刚爆雷的贵州省。
根据《贵州省2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告》显示，截至2022年年末，贵州政府债务余额为12470.11亿元，是全省财政总收入的3.9倍。而财政部的 数据则显示，2023 Q1,贵州地方债发行规模456亿元；同期，贵州并未支付过去发行的政府债券本金，仅偿还了 88亿元利息。
由于房地产是东方大国最大的资产，没有之一。因此，导致这种资产负债表衰退的根 源也就不言而喻了。
5月12日晚间，恒大发布公告称，公司收到广州市中级人民法院就深圳国际仲裁院的 仲裁裁决所发出的执行通知书。集团旗下附属公司，即广州市凯隆置业有限公司以及 公司控股股东及执行董事许家印是该执行通知的被执行人，执行总金额超过60亿元。 而就在此几天前，千亿资产的百强房企佳源国际（实控人为嘉兴富豪沈天晴）也发布 公告，证实该公司已被HK高等法院颁令清盘，并由HK破产管理署署长担任该公司 的临时清盘人，公司需解散并出售资产以偿还逾期的1450万美元债务。
这也是东方大国这次房地产债务危机中，第一家被判强制清盘的在港上市百强房企。
没人知道，一旦恒大、融创这样的头部房企像佳源国际一样被强制清盘，会是什么样的画面。
唯一能够确定的，只有一个无法回避的现实：东方大国这种资产负债表衰退的尽头， 是银行。
目前，东方大国已有多家银行发布公告宣布下调通知存款与协定存款的利率，并于5 月15日开始正式执行。
那么，这个操作究竟意味着什么呢？
首当其冲的，就是减轻银行的息差压力。尤其是今年以来东方大国多家上市银行的净 息差都已经跌破1.8%警戒线的情况下，要避免5月11日的浦发银行大罢工事件进一 步演变成为金融业的“恒大事件”，就必须通过保持合理息差来保障银行负债稳定。
而银行之所以“缺乏资本再生能力”的根本原因，则是因为目前唯一在支撑全球第二 大经济体庞大体量的，只剩下金融空转。
5月11日，央行发布了最新的金融和社融数据：4月，全国人民币贷款增加7188亿 元，社会融资规模增量为1.22万亿元。4月末，人民币贷款增加7188亿元，其中住 户贷款减少2411亿元（短期贷款减少1255亿元、中长期贷款减少1156亿元）；广义货币M2余额280.85万亿元，同比增长12.4%，比上年同期高1.9个百分点。
这也意味着，3月份各大银行为了考核达标而在季度末进行的“贷款冲刺”操作，已经在4月份被重新打回原形。
与3月相比，4月的贷款和社融增量均出现了断崖式下降：社融增量骤降了 77.3%（3 月份社融增量为5.38万亿元）、人民币贷款增量骤降了 81.5%（3月份人民币贷款增 加3.89万亿元）。
很明显，东方大国这次的操作是希望通过降低利率来促使（迫使）韭菜进行投资+消费。
根据央行最新的公布数据显示，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。然鹅，这些减少的存款，却并不是因为投资或消费，而是因为提前还债（主要是 房贷）、以及失业情况进一步恶化所导致的存款下降。
尤其是提前还房贷。要知道，当初日本房地产泡沫破灭后，哪怕日本各大银行已经进入了 “零利率”时代，在泡沫破灭前买房的日本人依然要按之前的利率来还房贷利息。 极其“巧合”的是，在日本房地产泡沫破灭的4年前，日本央行也进行了和如今东方大国类似的操作。
1986年1月，日本央行开始不断下调利率。4月份,贷款利率已从5%下调到至3.5%， 而存款利率更是直接从1.5大幅下调至0.26%。
当时，几乎所有日本人都认为0.26%已经是“地球人的极限”。
然并卵。
当房地产泡沫破灭后，日本经济也陷入了长达20多年的资产负债表衰退。而在日本房 价崩溃的第二年（1992年），日本的存款利率就跌破了 0.26%的历史最低纪录。
到了 1995年，日本基本上已经进入了存款“零利率”时代。
然后，就没有然后了。
如今，东方大国高达62万亿美元的房地产泡沫，早已远远超过了当初日本房地产泡沫 的规模。没人知道，这个银河系最大泡沫一旦破灭，将会形成什么样史诗级的资产负债表衰退。
显然，在这个资产负债表衰退的过程中，任何有关存款利率下调（甚至是零利率）的 操作都无法有效刺激韭菜继续消费或投资。
至于东方大国的宏观经济究竟是如何走到这一步的，则已经脱离了经济学的范畴，而 是一个无人敢问的送命题。而这也是为什么东方大国有关部门对宏观经济和房地产相 关数据和内容的封禁程度越来越BT的根本原因。
海因里希•海涅说，焚书的地方，最终也会烧人。
楼下保安则说，今天小区里有位大哥刚刚从贵州游玩回来，感叹说国内每年都有大量 中年男性去遵义、仁怀游玩。我对此非常疑惑，难道看酒厂、买白酒也有什么好玩的 么？最后还是大哥点醒了我：实际上，遵义号称小东莞。
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